澳门行政特区办公厅文件
关于发布《澳门管家婆100中》实证数据解析说明的通知
各有关单位：
为进一步提升澳门行政区民众资产增值需求、推动养老金的长期稳健增值、缓解公共养老金体系负担、促进澳门行政区经济健康发展，澳门特区组织有关机构编制了《澳门管家婆100中》（以下简称“澳门100”）。现就有关实证数据解析说明如下：
一、“澳门管家婆100中”方案的设计
（一）中组框架的科学设置
“澳门100”作为澳门特区首只中基，具有以下方面的特点：
第一步，在“澳门100”的投资运作上，会将大部分资产配置于资产配置。与股票资产相比，资产配置在估值较低、资本市场低迷的背景下能够获得相对稳定的收益，这与“澳门100”稳健投资的理念相契合。也就是说，“澳门100”的资产配置部分在汇率风险管理、长期价值投资等方面具有优势。
第二步，除了资产配置外，还会少部分投资于国内宇科良股、中字国际公司债券、金融资产中的高品质固收产品等，以期获得一定的超额收益。
第三步，需要从基金运作角度创新运作方式。根据个人账户基金管理要求，“澳门100”设计在澳门基金A1中引用基金中基金专门用于个人养老金运作，力求按约定加大对业绩优异基金支持的力度，以期通过“竞争+激励”方式激发市场主体活力和良性竞争。从运行效果上看，开展此项改革试点工作有助于推动行业精细运作，以更好促进行业高质量发展。
第四步，对业绩考核机制和激励机制进行优化。“澳门100”引入合理账户增值和脱离投资绩效考核的引导机制。这种运作特色推动长期良好投资的模式。通过合理绩效考核和长期价值投资安排，实现行业可持续发展并逐步做实个人养老金。
（二）配置方案的合理布局
首先，对于“澳门100”，基于资产配置、权益资产、固收资产比例均衡配置原理，在值得投资领域可通过适度投资运作获得一定超额回报。
其次，客观来看，股票资产估值合理、市场低迷背景下港股逢高分步买入，逐一申购股票，逐步建仓，αρ风险可控。长期来看，由于内地企上市公司在经济波动中稳固市场基本盘，我们继续看好内地企中基投资机会。“澳门100”或是和内地股市投资机会互补的产品，通过资产配置和适度的股票投资以获得超额收益。
最后，按照基金监管政策，在“澳门100”存续期内，基金可以适度调整投资比例，确保较好实现基金业绩。长期的、合理的投资比例和优异的业绩表现，将进一步提升“澳门100”的资金集聚能力、吸引长期资金的能力，获得持续的优质客户资源。
（三）基金监管政策合理配套
合理调整产品结构，“澳门100”有效提高长期基金里港股的增量收益率。稳健投资和相对优势的权益资产收益，有助于更好地解锁基金增长潜力，支持澳门养老金投资增值的发展。澳门首只中基金试点产品将成为一种标志的里程碑事件，并有望延续未来澳门股市投资优势。
二、“澳门管家婆100中”业绩基准设置
就“澳门100”中群体来说，灵活性更高和收益率管理相对稳定。核心指标包括年化收益率、最大回撤等，在平均收益把握基础上，考虑回撤率及收益率间的彼此平衡将有效提升中基金业绩。
第一，中群体长期配置低估值蓝筹股，中基金价值“性价比”较高。澳门100”中底层长期投资低估值、高稳定股息的行业蓝筹股，业绩回撤较小，回撤指标“تب”更低。业绩基准处于历史平均水平以上，澳门100”相应制度为中基金业绩树立良好基础。
第二，“澳门100”相比其他同类基金回撤控制更优。从业绩基准控制上看，在风险可控范围内，澳门100”个性化配置优势的股票资产以实现业绩、创新、多元均衡增长。这种配置差异化股票资产方式反映出，基金管理层面具有较好的市场敏感度、专业判断力和投资决策能力，有助于深入挖掘和把握市场状况。
第三，合理制定中基业绩基准。澳门基金相应政策进一步限制了澳门100”回撤率管理空间。按照业绩基准制定最低回撤值要求，澳门100”获得业绩修复能力优势更大，有助于基金精选低估值、市场竞争优势巨大、业绩向好的行业龙头股，为基金业绩提升奠定基础。
三、“澳门管家婆100中”适用范围
澳门100”将服务对象定位于澳门、香港、台湾地区富裕人群。澳门100”提供包括、港澳地区的直接、间接资产配置服务。智能化澳门平台构建合理充裕社会多层次服务体系。考虑到参与人群范围广，公平性严重性大，我们对澳门100”信息披露内容进行了更多来源客观解读，并综合博弈信息分析，促进实现政府监管端、澳门运营端、投资客户端等各参与方有效衔接。
四、澳门管家婆100中”市场参与端
澳门100”市场份额持续扩大，业绩可观。根据实证数据，在股票资产参与方面，随着市场参与份额扩大，澳门100”投资者对市场潜在风险的深度认知意识以及风险疏导水平有待进一步提升。澳门100”为澳门当地投资者提供中基服务，取得一定市场份额。澳门100”立足内地市场，深耕资产核心客户，通过多次运作经验积累，提供更优质的金融服务需求。
五、结论
“澳门管家婆100中”的发布，进一步丰富了澳门股市群体，有助于推动澳门股市资产增量扩张。通过“澳门100”，促进、澳门两地市场深度合作交流，将改变中基的运作模式。并在具体推出产品实际运行中形成经验借鉴。随着澳门基金产品逐渐谱系化，“澳门100”必将对澳门金融市场改革发展具有深远的历史意义。
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澳门特区办公厅
2024年6月6日